Az állami befektetések valódi mérete — 2645 milliárd forint
A Transparency International Magyarország közérdekű adatigénylés nyomán szerzett dokumentumok alapján feltárta, hogy 2013 óta négy állami szervezet — az NTH Nemzeti Tőkeholding Zrt., a Magyar Fejlesztési Bank (MFB) Zrt., az MFB Invest Zrt. és az Exim Invest Zrt. — összesen 2645 milliárd forint közpénzt helyezett ki 99 magántőkealapba, ingatlanalapba és más alternatív alapokba. Ez duplája az egy évvel ezelőtt feltárt 1300 milliárd forintos összegnek, amely kizárólag a magántőkealapokra vonatkozott.
A Transparency szerint az összeg csaknem 90 százalékát, mintegy 2180 milliárd forintot az MFB-csoport vállalta az átláthatatlan tulajdonosi hátterű tőkealapokba. Ez az MFB-csoport 2025-ös évre vonatkozó beszámolójában is nyomot hagyott: abban a tőkealapok felé vállalt kitettségek már mintegy 40 százalékos súllyal szerepelnek.
A négy állami pénzintézet összesen 50 alapkezelő tőkealapjaiban vállalt befektetést. Az alapkezelők között szerepel a Gránit Alapkezelő, az Equilor Alapkezelő, a Trustify Alapkezelő, valamint a 4iG-csoporthoz kapcsolódó alapok is.
Tiborcz alapkezelői a legnagyobb nyertesek
A legtöbb pénz — 308 milliárd forint — a Gránit Alapkezelő által kezelt hat alapnál landolt. A Gránit Alapkezelő Tiborcz István tulajdonában van. Emellett a szintén Tiborczhoz kötött Equilor Alapkezelő három alapja felé további 73 milliárd forint talált utat az MFB-csoporttól. Összesen tehát Tiborcz alapkezelői 381 milliárd forintot kaptak az állami pénzintézetektől.
A Transparency megjegyzi: a legtöbb közpénz a Covid-járvány alatt, 2021-ben és a választást megelőző 2025-ös évben áramlott ezekbe az alapokba. Ez az időzítés figyelemre méltó, mivel a 2025-ös év a Fidesz-kormány utolsó éve volt, amikor a kormányzat még teljes kontrollt gyakorolt az állami pénzintézetek felett.
Nagy Márton körei és a 4iG-csoport
A Transparency szerint jól jártak Nagy Márton (leköszönő nemzetgazdasági miniszter) körei is. A Trustify Alapkezelő két alapjába, a Trustify Power Magántőkealapba és a Trustify Ingatlanfejlesztő Alapba 30 milliárd, illetve 20 milliárd forintnyi befektetést helyezett kilátásba az MFB-csoport. Emellett az MFB-csoport 2024-ben már 35 milliárd forinttal beszállt a Trustify I. Magántőkealapba is.
A számos magántőkealapon keresztül egyre több iparágban szinte monopol szerepet vállaló 4iG-csoport sem érezhette magát elhanyagolva: a gigavállalatot birtokló alapokba közel százmilliárd forintnyi állami forrás és kötelezettségvállalás áramlott az elmúlt időszakban.
Az átláthatóság hiánya és a finanszírozási kockázat
A Transparency hangsúlyozza: a magántőkealapokba és más átláthatatlan struktúrákba eszközölt tőkebefektetésekről nagyon korlátozott információ állt rendelkezésre az elmúlt években. Az állami pénzintézetek, különösen az MFB-csoport rendkívül kevés információt hoztak nyilvánosságra az általuk kezelt közpénzek sorsáról. A jogvédő szervezet zömmel csak perek útján jutott hozzá a legtöbb információhoz.
A magántőkealapokba történő befektetéseket zömmel kötvénykibocsátáson keresztül finanszírozta az MFB — vagyis eladósodik a bank azért, hogy olyan alapokba fektessen, amelyek hozama csak a hosszú — többnyire 10 évet is meghaladó — futamidő lejártát követően érkezik meg. Ez finanszírozási kockázatot jelent az MFB számára, mivel a bank rövid lejáratú kötvénykibocsátáson keresztül finanszírozza a hosszú lejáratú befektetéseket.
A Transparency kutatásának jelentősége
A Transparency International Magyarország kutatása azért fontos, mert összesítve mutatja be az elmúlt évek közpénz-kihelyezéseit az átláthatatlan struktúrákba. Az adatok azt sugallják, hogy az Orbán-kormány alatt az állami pénzintézetek szisztematikusan nagyobb összegeket helyeztek ki magántőkealapokba, mint azt korábban feltételezték. Az időzítés — a Covid-járvány alatt és a választást megelőző 2025-ös évben — azt sugallja, hogy ezek a befektetések politikai célokat is szolgálhattak, bár a Transparency nem tesz ilyen explicit állítást.
A feltárás rámutat arra is, hogy az állami pénzintézetek közötti koordináció szoros volt: az NTH Nemzeti Tőkeholding Zrt. koordinálta a többi szervezet befektetéseit, és az MFB-csoport végzett a legtöbb kihelyezést. Ez azt sugallja, hogy ezek a befektetések nem voltak szétszórtak, hanem szisztematikus, koordinált stratégia része voltak.